【研究报告内容摘要】
本周市场走势过去一周化工指数下跌-6.32%,同期沪深 300下跌-5.05%。
过去一周化工子板块,涨幅较大的是维纶(15.00%)、改性塑料(13.52%)、粘胶(12.21%)、其他橡胶制品(0.88%)。
过去一周化工子板块,跌幅较大的是无机盐(-12.60%)、其他化学原料(-12.11%)、氯碱(-11.30%)、氨纶(-10.80%)、聚氨酯(-8.89%)。
本周价格走势在本周观察的 234个产品中,价格上涨产品有 59个,持平有 98个,下跌产品有 77个,价格上涨产品中,涨幅前五的为液氯、国产维生素 k3、煤焦油(太钢焦化)、煤焦油(长三角)、国产维生素 b1,价格分别上涨19.78%、14.58%、14.50%、12.01%、10.98%;跌幅前五的为国际丁二烯、wti 原油、布伦特原油、环氧氯丙烷、国际柴油,价格分别下跌-12.94%、-10.80%、-10.00%、-9.95%、-9.62%。
在本周观察的 54个产品中,价差上涨产品有 25个,持平有 10个,下跌的有 19个。在价差上涨产品中,涨幅前五的是柴油价差、丁二烯价差、原油价差、顺酐法 bdo 价差、汽油价差,涨幅分别为 90.32%、83.42%、69.38%、38.37%、30.04%;本周价差跌幅前五的是 pta 价差、己二酸价差、三聚磷酸钠价差、纯苯价差、天胶-丁苯,跌幅分别为-91.54%、-55.42%、-40.35%、-34.84%、-32.65%原油:wti 最新价格 44.76美元/桶,较上周下跌-16.15%;布油最新价格50.52美元/桶,较上周下跌-13.64%。贝克休斯周五公布数据显示,美国石油活跃钻井数增加至 790座,相比上周减少 1座;eia 最新数据显示上周美国原油库存增加 45.20万桶。美国原油日产量维持在 1300万桶。
投资建议疫情趋缓,企业陆续复工,关注基建地产复苏带动产业链需求回暖,此外继续关注半导体及新能源材料板块主题投资机遇以及受疫情影响开工带动的产品提价预期。建议关注:半导体/oled 材料相关龙头公司如雅克科技、巨化股份、万润股份;受疫情影响开工受限存在涨价预期品种如维生素,关注新和成、浙江医药。基建地产复苏带动产业链需求回暖,关注 pvc、纯碱、钛白粉、水泥添加剂等标的如中泰化学、山东海化、龙蟒佰利、山东赫达等。重点推荐标的: 重点推荐标的:
(1) 巨化股份(600160) ):国内氟化工龙头,产业链下游布局完善,二代制冷剂受配额影响价格具备支撑,三代制冷剂受蒙约约定即将迎来配额限产;公司现有 ppt 级氢氟酸 6000吨产能,ptfe2.5万吨产能。
(2) 扬农化工(600486): ):国内麦草畏和菊酯双龙头,在农药周期底部业绩仍然保持同比增长,具备较强抗周期属性,放开转基因玉米大豆种植有望大幅催生麦草畏及草甘膦市场需求;中化集团与中国化工整合,公司有望深度绑定先正达生产经营;中美贸易关系缓和有望显著改善国内农药行业出口形势,行业景气度有望持续提升。
(3) 道恩股份(002838):公司深耕改性塑料及弹性体市场,tpv 在新能源汽车领域应用持续放量,dva、tpu 等材料在轮胎内衬、页岩气输气管道有望迎来爆发,公司未来成长空间可期。;此外公司是国内口罩布聚丙烯熔喷专用材料主要生产企业,目前满负荷生产。
(4) 青松股份(300132): ):国内合成樟脑龙头,竞争格局一枝独秀,合成樟脑与原材料松节油价差保持稳定,今年新投产 1.5万吨香料业务以及5000吨合成樟脑有望进一步增厚主业业绩;收购面膜代工龙头诺斯贝尔强势进入千亿化妆品市场,业绩承诺持续兑现,同时与主业形成协同。此外诺斯贝尔具备消毒湿巾及消毒液的生产能力,是政府认定的疫情防控必需物资生产企业;当前动态估值显著偏低,公司业绩增长确定,估值切换股价向上弹性大。
(5) 万华化学(600309):全球聚氨酯龙头,随油价提振,mdi 行业景气度有望复苏,此外石化业务不断拓展烯烃产业链及高附加值产品,新材料业务不断落地,公司一体化优势更加显著,综合型化工平台已经成型。
(6) 山东赫达(002810):国内纤维素醚龙头,近期公告新建 4万吨纤维素醚新产能打开成长空间,受益地产竣工周期复苏;此外植物胶囊持续放量,业绩有望持续爆发,产品具备较强穿越周期属性。公司成长性确定,估值切换下股价仍具备较大向上空间。
风险提示 :原油价格波动、需求不达预期、复工低于预期

---